上集：杭州青年樊家树北京求学，结识卖艺父女关寿峰和关秀姑。关秀姑暗恋樊家树，惟樊家树表兄嫂不喜二人来往，用钱打发关寿峰父女，关寿峰拒收金钱，悄然携关秀姑离去。后樊家树邂逅卖唱姑娘沈凤喜和富家小姐何丽娜，二人相貎酷肖，樊家树独钟情于沈凤喜，助她脱离卖唱生涯上学念书。此时，樊家树得知关寿峰病重，即替他延医治理并负担费用；关秀姑重遇樊家树，却见他与沈凤喜情投意合，黯然神伤。樊家树返乡探望患病母亲，沈凤喜叔父乘机将沈凤喜卖予军阀刘大帅为妾……下集：沈凤喜将钱财悉数退回给刘大帅，刘大帅勃然大怒，将沈凤喜母女拘禁。刘大帅利用沈凤喜母女与樊家树性命要胁，逼沈凤喜嫁为妾。樊家树回到北平，惊闻噩耗伤心病倒。关秀姑为解樊家树相思之苦，混入刘府当女仆，暗中安排二人相会。樊家树欲冒险带沈凤喜逃走，沈凤喜恐樊家树为己毁前，佯称自愿嫁刘大帅，樊家树伤心不已，拂袖而去。相会一事被刘大帅发现，怒不可遏，沈凤喜惨遭虐打致 精神失常。关秀姑百般维护，又暗请樊家树奔走营救。樊家树为救沈凤喜往找何丽娜父亲何总长求助，何丽娜得知樊家树另有所爱仍含泪代为求情。沈凤喜获释回家，但因伤势沉重，与樊家树相聚后病逝。刘大帅又垂涎关秀姑美色，关秀姑假意逢迎，暗与父亲关寿峰和樊家树里应外合行刺刘大帅，混战中关寿峰与刘大帅同归于尽。樊家树黯然偕关秀姑登上火车，离京回乡。