买办资产阶级、国际贸易公司总经理徐震欧同他的心腹刘正明狼狈为奸，贩卖日货。徐震欧的侄女徐晓云（谈瑛饰）是具有爱国热情的女子，她在家庭教师冯德成（梅熹饰）的启发下，参加了反对奸商贩卖日货的活动。不久，徐公馆里出现爱国分子写的警告书，徐震欧想转移敌货的阴谋也因晓云的告发而被揭穿。徐震欧发觉冯德成创办的平民小学就是爱国运动的中心，于是便派了流氓去殴打冯德成，但在晓云的帮助下，冯德成终于脱身。徐震欧得悉晓云支持冯德成，大为愤怒，将晓云禁闭，后来在冯德成等人的帮助下，晓云才逃了出来。影片最后，广大爱国群众反奸商反走私的斗争终于取得胜利，冯德成却不幸牺牲了。