比尔·泰勒和亨瑞·布莱布是西部的两个捕狸人，他们靠捕猎海狸为生。因为海狸的数量减少，海狸皮的市价也不断变化，两个鬓发斑白的老猎手不得不继续寻找皮质更好的海狸，他们的足迹已踏入了印第安人居住的地域。亨瑞总感觉有印第安的黑角人在追踪他们，而比尔却说那是克劳人。结果抢劫者克劳人和彪悍凶残的黑角人起了冲突。亨瑞和比尔也卷入了冲突，比尔打倒了一个乘机偷袭他的黑角人，但他发现那个人居然是个面容清秀的女子。女子自称“奔月”，她被卖给黑角武士“巨鹰”作妻子，但她厌恶那种生活，决定追随比尔，但比尔不希望奔月跟着他，他和亨瑞以及一个后来加入他们、想前往俄勒冈开辟新土地的白人天亮前离开了还在熟睡的“奔月”，前往最近的一个集市。集市上，比尔发现海狸皮已经不再值钱，收购皮毛的商人告诉他海狸毛皮的需求已经锐减。比尔还见到了曾和他一起冒险的印第安人“乌狼”。当他们准备返回驻地时，“奔月”追随而至，她斥责比尔的背信弃义，一番争斗之后，比尔只好收留了她。比尔向当地德高望重的印第安人“铁肚皮”询问海狸的聚居地，铁肚皮告诉他，在黑角人的领地有一个神奇的“大峡谷”，那里的海狸数量巨大，皮质光亮，能使他们大有收获。比尔和亨瑞意气风发地出发准备寻找海狸了。但对失去“奔月”一直耿耿于怀的“巨鹰”也寻踪而至。双方枪战的结果，亨瑞被割去了头皮，“奔月”也被劫走，比尔也成了黑角人的俘虏。“巨鹰”告诉比尔“奔月”已死，并让比尔逃跑，其他的黑角人随后起步在后追赶，在这个残酷的逃命比赛中，比尔居然逃掉了，而且他还幸运地发现了有大量海狸活动的“大峡谷”。