周妙英乃一温柔贤淑的富家女,却险些被嗜赌成性的丈夫用来抵债。周于是出逃,几经周折,走投无路,只好当了一家上海妓院的妓女,化名小月红,被富翁杨宽夫捧为花国大总统。小月红迷恋京剧红伶白艳芳,为讨好他,倾其所有,并疏于花酒,问津者渐稀。但白惧于杨的威胁,还是婉拒了小月红。小月红无奈,为生计所迫,只能再次仓皇出逃。
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