清末，一批内地流民来到新疆淘金。由于洋人寻衅侵犯，府库金银空虚，皇上连降谕旨增加金矿开发，对淘金人横征暴敛，"金客子"们被置身于水深火热之中。许天雄因为杀了金矿上的委办，被官府通缉。他隐姓埋名，闯荡江湖，成了一个仗义疏财的侠客。一日，在阴森、恐怖的"魔鬼城"荒野中，他路见不平，凭借一身高超的武艺，击退金匪，救出了惨遭金行老板巴占贵暗算的淘金王。淘金王身受重伤，已经奄奄一息。他托付许天雄一定要找到他发现的秘密金洞，得到金子，赎出典押在巴占贵那里的女儿金草。但他还没来得及说出金洞地点，便饮恨而死。许天雄拿着淘金王留下的遗物--鹿皮荷包，四处寻找金草下落。在热闹非凡的金城，他找到了与淘金王生死共命的关山、王保子等一帮金客子。许天雄的贸然出现，引起了众金客的怀疑，经过一番较量，许天雄身手不凡的武功，令人折服。许天雄又拿出淘金王的遗物，向他们道出了淘金王惨遭毒手的真相，众金客悲愤交加。许天雄取得了金客子们的信任，与他们饮血结拜生死兄弟，并被推为金客子们新的"淘金王"，带领大家一起寻找那个命系全体金客子的秘密金洞。与此同时，财迷心窍，老谋深算的皇利商行老板巴占贵也在觊觎这个秘密金洞。他勾结官府，并且得到俄罗斯商人的支持，但苦于不知地点，野心始终未能得逞。许天雄的突然来临，使他顿生疑心。他一面派心腹打进淘金人内部，监视许天雄的行动，一面不断加重课税，使淘金人生活更加艰难。和金客子的命运同样悲惨的小露珠，才25岁已被转卖了28个男人，这次被王保子买来做"临时妻"。在和淘金人生活中，她那早已麻木的心灵开始复苏，渐渐地喜欢上淘金人那种粗犷的性格和憎爱分明的品德。她偷偷地爱上了淘金王许天雄，但许天雄多次拒绝与规劝她。后来，她终于被许天雄的高尚品格所感动，跟正直憨厚的王保子真心相爱。当金客子们面临断粮的绝境时，她毅然将自己卖了，用所得的银元救济金客子们。戈壁茫茫，只见几峰骆驼渐渐离去，远处远处隐隐飘来小露珠那凄凉、震颤心灵的悲歌。她离开了淘金人，再也寻觅不到先前的那种幸福欢乐，终于投河自尽了。阴险的巴占贵为独占金洞，设下了一条毒计。一天，被巴占贵卖入妓院的金草突然被生意人卢轩送回金客子们的住地。金草得知父亲的凶讯后，更激起寻找金洞的决心，卢轩也极力鼓动她。于是，两人单独行动。当他们找到金洞后，卢轩却露出了他的本来面目，原来他就是巴占贵派来刺探金洞秘密的心腹 。