抗战中，司马祖荫与妻子金雅秋离开天津的小洋楼逃往大后方，途中失散。重庆大轰炸，在银行供职的司马祖荫阴错阳差成了“英雄”。胜利后，他奉命接收天津银行与妻儿重逢。伪警察局长的小老婆“大洋马”与接收大员郭新哲有染，老汉奸摇身一变成了“地下工作者”。郭为了拉司马祖荫下水共发“劫收”财，将交际花裴娇娇送给司马。此事被若聪发觉。若聪与美军打架，被捕入狱。司马向郭新哲求助，郭趁机逼司马助其敛财。若冰为丧父的同学童玉莲义演，不久玉莲便失踪了。司马“金屋藏娇”，若聪领母亲直奔“金屋”，“金屋”内藏的竟是童玉莲。接收大员们“收回”了国土，却把民心丢光，学潮爆发。齐蒙与司马若霜组织游行，李冀挺身而出，负伤后被裴娇娇所救，军警捉人，险象环生。司马祖荫为拆散李冀与若冰这对情侣，故意将李冀收为义子，并找了农村姑娘阿梅逼李冀与其成婚。若冰与李冀私奔途中李冀被抓当兵。司马贪污案发，郭为掩其罪行，一面逼司马逃亡，一面下通缉令欺骗民众。若聪助父逃脱，被捕入狱。齐蒙与若霜揭露弊案，又掀学潮。郭占魁发现了其父的“职业学生”的名单，冒险送信，齐蒙与若霜夜奔解放区。在上海，黄茵茵将司马男扮女装登轮偷逃，不料在码头上被李冀认出。战火纷飞，金雅秋欲携若冰赴沪寻夫，行前到监狱叮嘱若聪看管好祖上留下的小洋楼。若冰在沪卖唱，蒙纱女人——童玉莲将李冀当兵的消息告知若冰。若冰四处寻找，在茫茫人海中这对情人经常擦肩而过。特务错捕李斗儿，李被杀时对李冀讲出若冰在沪的地址，李冀逃离军队寻找若冰，此时若冰却逃离上海滩。津郊农村，阿梅看出丈夫心事，催李冀回城寻找若冰。李冀巧遇若霜，这才知若冰去了台湾。若冰与母亲在台北衣食无着，生活惨淡，若冰只好到“红包场”卖唱。香港夜总会，酒醉的友人齐协力向司马道出若冰母女在台湾的悲惨处境，司马冒险偷渡，在台北红包场寻到卖唱的女儿，不料若冰以“通匪”罪被军警抓走。司马祖荫求郭新哲救女，郭以“通缉犯”之名威吓司马，司马表示愿投案自首交代当年“劫收”之事，郭惊恐之极，释放若冰出狱。若聪收到父亲从香港寄来的包裹，旧报上有红歌星若冰演出讯息，齐蒙将旧报寄与农村的李冀。狂风暴雨来了，小洋楼外响遍红卫兵的吼声，可若聪仍是约上三五知己关门起舞。为此，一名叫小隗的女红卫兵斗争了若聪。若聪、若霜和齐蒙下放农村，时而与附近村庄的李冀相遇，齐蒙为保护自己检举李冀与港台暗中勾结。红卫兵在李冀家中搜出“证据”——台湾旧报，李冀精神崩溃。